Жаркий январь: Обзор индекса Nikkei-225 за месяц

Индикатором третьей экономики мира, каковой по-прежнему считается японская, уже более полувека выступает индекс Nikkei-225.

Индекс Nikkei-225 родился на страницах газеты «Нихон кэйдзай симбун», от сокращенного названия которой и происходит название индекса. Именно в этом издании с 7 сентября 1950 года начала публиковаться рубрика «Стоимость компаний». Датой начала отсчета рейтинга выбрали дату открытия Токийской биржи — 16 мая 1949 года, за базис приняли 100 пунктов.

Индекс иногда дополняется числом 225, что говорит о том, что он охватывает 225 компаний, некогда входивших в первую секцию Токийской фондовой биржи. Сейчас она переименована в «биржевой раздел акций верхнего уровня (Prime)» и состав его участников обновляется два раза в год по определенным критериям. Одни фирмы попадают в него, другие — покидают раздел, причем некоторые — навсегда. Тем не менее именно совокупное состояние всех этих фирм является одним из важнейших показателей состояния успехов или неудач японской экономики.

Посмотрим же, как чувствовали себя лидеры японского бизнеса по показаниям базового национального индекса в январе 2024 года.

Из графика индекса Nikkei-225 за январь 2024 года видно, что его кривая в начале месяца быстро пошла вверх, преодолев планку 35 000 пунктов, но затем, пробив себе дорогу и в зону 36 000, сбавила темп и колебалась вокруг набранных показателей. Это объяснимо. Значений в зоне 35К и 36К индекс не демонстрировал уже 34 года — с февраля 1990 года. В те годы на фондовом рынке Японии раздувался очередной «пузырь» вокруг цен на недвижимость. Приблизившись к тридцатилетним максимумам, биржевые игроки начинают фиксировать прибыль и вести себя осторожнее.

Таким образом, индекс в январе 2024 года продолжил декабрьский подъем и вышел на лучшие показатели за долгие годы.

Остановимся на колебаниях индекса чуть подробнее.

Торги января 2024 года, так же как и в 2023 году, начались с продолжения тенденции декабря — скольжения вниз на первых торгах месяца 4 числа до точки в 33 288,29 пункта — наименьшего значения месяца для индекса Nikkei-225. Это была третья подряд (включая декабрьские) «проигрышная» торговая сессия. Годом ранее, кстати, индекс находился гораздо ниже, показывая 4 января 2023 года всего лишь 25 716,86 пункта. После этого индекс в январе ни 2023 года, ни 2024 года уже так низко не опускался.

При этом отметим, что на этих первых торгах января было зарегистрировано максимальное дневное падение в 1,45%.

Но уже начиная с 5 января индекс Nikkei входит в редкое шестидневное «ралли», как англоязычные обозреватели называют более чем трехдневный подряд рост рынка. Интересно, что в январе 2023 года такое же ралли с 5 января было пятидневным.

В ходе своего январского ралли 2024 года индекс добрался до уровня в 35 901,79 пункта, выйдя в зону 35К, в которой не отмечался с февраля 1990 года. Интересно, что индекс в это ралли не просто рос, а пять торговых дней подряд обновлял максимумы, невиданные с 1990 года.

На максимум января (и 34-х лет) индекс выходит после рывков 19 и 22 января, достигнув показателя в 36 546,95 пункта.

Максимальным дневным подъемом месяца стал рост в 2,01% 10 января. Максимальным снижением за один день — 1,34%, пришедшееся на торги 26 января.

Средним дневным колебанием месяца стало изменение в 0,85%. Интересно, что год назад ситуация была похожей: 0,86%.

При всех перипетиях индекса Nikkei средний показатель января составил для него 35 451,78 пункта, что сильно лучше прошлогоднего января, имевшего по этому показателю значение 26 562,46 пункта. Это сравнение показывает, насколько удачным был 2023 год для индекса Nikkei, каких высот ему удалось достичь, ежедневно карабкаясь от вершинки к вершинке своего графика.

За 19 торговых сессий короткого праздничного месяца индекс семь раз падал, а в 12 случаях — рос (в 2023 году это соотношение было 6:13). Превышение числа дней роста над днями падения мы видели и в минувшем декабре, хотя разрыв тогда был меньшим (10 к 11). При таком относительном паритете дней снижения и роста важны среднедневные показатели падения и роста индекса. Средний показатель падения составил 0,57% (в 2023 году — 0,97%), а средний рост за сессию — 1,01% (в 2023 году — 0,81%). Таким образом, и по этому показателю январь-24 превосходит январь-23, явно демонстрируя желание брокеров покупать, а не продавать.

Рассмотрим январь на графике, охватывающем последние полгода: он выглядит, как мы уже поняли из вышесказанного, лучше предыдущих месяцев, и это видно, что называется, невооруженным взглядом.

Однако январь открывает и новый календарный год. Поэтому, приведем еще один график и ретроспективно окинем взглядом 2023 год с высоты января 2024 года:

Интересно, что январь стал лидером по еще одному показателю, который редко попадает в поле внимания аналитиков. Всего за этот январь топ пяти самых активно торгуемых акций Японии полностью окрашивался в зеленый цвет шесть раз, чего не наблюдалось как минимум с марта 2023 года, когда мы начали отслеживать этот показатель. То есть все фигуранты топа в эти дни торговали своими акциями в плюсе, что случается не так часто: обычно одни акции растут, а другие падают, но биржевые игроки покупают и те, и другие.

Если говорить об отдельных компаниях, отметившихся на рынке в январе, то можно выделить успехи и неудачи следующих участников индекса.

В топе самых активно торгуемых акций Японии лидерство почти без перерывов удерживали бумаги компании Nippon Telegraph & Telephone Corp, вошедшие в рейтинг еще 29 июня 2023 года и сразу на первое место в нем. К концу января они держались в данном топе 145 торговых дней без перерыва. Это тем более интересно, так как акции этой компании вообще не отмечались в «топе активистов» те два с половиной финансовых года, что мы за ним наблюдаем. Объяснить успех этих акций пока сложно, особенно если учесть, что записной лидер предыдущих месяцев — бумаги крупнейшей финансовой группы страны Mitsubishi UFJ Financial, хотя и уступили на время первенство среди наиболее торгуемых акций, но ни разу не выпадали из топа пяти за все время наблюдений, колеблясь обычно между 2 и 3 местами, а иногда возвращаясь и на первое, как это случилось 24 января.

То есть надежные бумаги для «убегания» в них спекулянтов уже имелись, и они продолжают привлекать к себе внимание игроков. Почему же всплыли акции Nippon Telegraph & Telephone Corp, сказать сложно. Основанная в 1952 году как государственная корпорация и единственная телекоммуникационная компания в Японии, NTT монополизировала телефонную сеть страны, существенно ее расширив и укрепив. Телефонная связь по-прежнему обеспечивает почти 80% дохода компании. NTT была приватизирована в 1985 году, и с тех пор она конкурирует с другими телекоммуникационными компаниями Японии и неясно, что же тут принципиально изменилось летом 2023 года, что позволило акциям NTT стать самыми торгуемыми в стране.

Если снова посмотреть на весь рынок в целом, а также позитивные и негативные факторы, влияющие на него в январе, то можно сказать следующее. Во-первых, на январь хорошо повлияла инерция 2023 года, в котором индексы Topix и Nikkei 225 Stock Average достигли 33-летних максимумов и выросли более чем на 20% за год. Тем самым они превзошли большинство фондовых индексов остальной Азии. Локомотивами роста выступали японские автопроизводители и производители электроники, акции которых выросли как минимум на 33% в условиях рекордного падения иены по отношению ко всем основным валютам. Также росту в январе способствовала сохраняющаяся сверхмягкая монетарная политика Банка Японии.

По словам аналитиков, рынок также получил поддержку обновленной японской программы безналоговых инвестиций в акции NISA, запущенной в этом году и призванной стимулировать переход от сбережений к инвестициям на рынке акций.

Интересно, что на настроения биржевых игроков в январе практически не повлияли ни рыбное эмбарго на японскую продукцию в Китае, ни сильное землетрясение в центральной Японии в первых числах января, ни падение до тревожной черты рейтинга правительства Фумио Кисиды.

Подводя итог, можно резюмировать, что в целом январь выдался для японской фондовой биржи весьма удачным, породив надежды на дальнейший рост индексов на островах. Это важно, так как ожидания на бирже обычно реализуются в плюсы и минусы котировок конкретных фирм и за ними идут большие деньги. Немало финансовых спекулянтов поглядывают на Страну восходящего солнца как на возможное место вложения своих свободных средств для превращения их в надежные капиталы. Тут они идут за Уорреном Баффетом, который первый протоптал дорожку на острова и сильно «поднялся» на этих инвестициях.

Согласно данным Токийской фондовой биржи, иностранные инвесторы были чистыми продавцами акций страны всего три месяца в ушедшем 2023 году. В остальное время они и покупали, и продавали.

Возможно, что за вливаниями иностранных капиталов последует и разочарование биржевых игроков и экономистов, так как после трех лет наблюдения за японским рынком мне стало понятно, что рост реального сектора экономики и рост биржевых индикаторов мало связаны друг с другом. И тем не менее, именно индекс Nikkei по-прежнему является тем градусником, которым измеряют температуру японской экономики.