Военные успехи ВС России на Украине станут основными определяющими бюджета
Наличие или отсутствие урегулирования военного конфликта на Украине станет основной развилкой для состояния бюджета России на 2026 год, считает экономист, экс-глава Минфина и банка «Открытие» Михаил Задорнов, 10 декабря сообщает РБК.
В материале он определил основной фактор, влияющий на экономику страны, но не забыл напомнить, что существует важный элемент экономики мира — возможный обвал фондового рынка США вызовет нестабильность и турбулентные движения в мировой экономике.
«Что может быть более значительным риском для российского бюджета, как бы ни решился вопрос по конфликту на Украине? Это риск серьезных кризисных явлений в мировой экономике, которые я связал бы с возможным падением американского фондового рынка. Он вырос примерно на 20% с начала года, и там есть целый ряд очевидных для любого экономиста факторов перегрева», — отметил Задорнов.
Задорнов предупреждает, что приблизительно 45% капитализации американского индекса S&P занимают всего лишь семь-восемь крупнейших технологических компаний, вкладывающие свои средства в искусственный интеллект (ИИ).
«Есть все предпосылки к тому, что во второй половине 2026-го, может быть, в 2027 году будет существенная коррекция на [американском] фондовом рынке. Это сравнимо с кризисом доткомов в начале 2000-х», — считает Задорнов.
По мнению Задорнова, при таком развитии, кроме падения котировок и утечки капитала с фондового рынка США, есть опасения торможения мировой экономики.
«Для России это влечет прямые последствия в виде падения цен на сырье, причем не только на нефть и газ, но и на цветные и черные металлы, химическую продукцию. Это повлияет не только на экономический рост, но и на доходы бюджета. Конечно, риск турбулентности на американском и глобальных рынках — это не „черный лебедь“, он просматривается», — считает аналитик.
«Скорее это „чеховское ружье“, которое рано или поздно выстрелит. Не Россия его зарядила и повесила, но мы — те, кто сидит в партере зрительного зала», — подвел итог Задорнов.
Даже если не будет мирового кризиса, ситуация на Украине и вероятность заключения мира определяет ряд рисков и плюсов для бюджета России, полагает аналитик.
Напомним, в следующем году «Сбер» предполагает сдержанный рост экономики России примерно на 1%, заявил глава Сбербанка Герман Греф на мероприятии в честь Дня инвестора Сбера.
Греф подчеркнул, что страна прошли через несколько вызовов: жесткая денежно-кредитная политика и регулирование тормозили подъем экономики. Он добавил, что внешние условия, а также цены на экспортную продукцию, осложнили ситуацию. Важная проблема, которую предстоит решить в ближайшее время, — успешно выйти из режима охлаждения экономики и ускорить запуск инвестиционных планов, которые станут главными в подъеме экономики в будущем на несколько лет, считает Греф.
По мнению аналитиков Сбера, инфляционное давление станет слабеть и подойдет к задаче ЦБ в 4%. В такой ситуации возможно будет смягчение денежно-кредитной политики, и в конце 2026 года ЦБ может снизить ключевую ставку до 12%, полагает Греф.
В таком положении Сбер надеется на восстановление кредитной активности. Как полагают аналитики, темп роста кредитования достигнет 9–11%, с такой же скоростью станут подниматься и рынки привлечения средств. Эксперты предполагают, что опережающим темпом будет расти розничное кредитование.
