Расходы на погашение госдолга Ботсваны возрастут на треть
Министерство финансов Ботсваны намерено потратить около 10,4 млрд пул ($870,85 млн) на погашение основного долга и процентов по различным местным и внешним долгам в этом финансовом году, что более чем на 33% превышает сумму, затраченную на эти цели два года назад, установил 27 мая BusinessWeek.
По словам инсайдеров, более высокая сумма оплаты связана как с усилением кредитного долга правительства после прихода COVID-19 и нарушением бюджета, так и с растущими процентными расходами, понесенными в связи с более высокой инфляцией на местном рынке и снижением суверенного кредитного рейтинга.
После того как в марте 2020 года разразилась пандемия, правительство в значительной степени профинансировало дефицит бюджета за счет использования своих резервов, в результате чего в декабре 2020 года они достигли рекордно низкого уровня около 3,4 млрд пул ($284,7 млн).
С сентября того же года парламент санкционировал повышение вдвое внутреннего потолка долга до 30 млрд пул ($2,512 млрд), в то время как агент правительства на рынке капитала, Банк Ботсваны, ввел ежемесячные ставки по долгам, чтобы покрыть увеличивающийся бюджетный дефицит.
В записке министерства финансов, с которой ознакомился BusinessWeek, указывается, что, хотя за финансовый год до марта 2021 года в качестве государственного долга было выплачено в общей сложности 7,8 млрд пул ($653,14 млн), на финансовый год, до марта 2023 года, было выделено уже 10,4 млрд пул ($870,85 млн). Суммы долга, выплаченные за 2021 финансовый год, включают 2,2 млрд пул ($184,22 млн) в счет погашения облигаций, срок погашения которых наступил в сентябре того же года.
Данные по фактическим затратам на государственный долг на 2021–2023 финансовые годы не были предоставлены изданию, хотя прогнозы в примечаниях варьируются от утвержденного бюджета в размере от 6 млрд до 12,6 млрд пул ($502,42 млн — $1,55 млрд).
Документы министерства финансов показывают, что большая часть расходов по программе государственного долга в этом году будет приходиться на расчеты по казначейским векселям, краткосрочным облигациям, которые оказались более популярными на рынке капитала с тех пор, как много лет назад были введены ежемесячные аукционы государственных ценных бумаг.
Как правительственный банкир Банк Ботсваны проводит ежемесячные аукционы казначейских векселей и долгосрочных государственных облигаций первичным дилерам, которыми являются исключительно банки.
На аукционах дилеры соревнуются за предоставление займов правительству, предлагая ту доходность, которую они хотят получить, а банк определяет верхнюю планку доходности — «стоп-аут» или уровень процентов, которые он готов платить дилерам по конкретным предлагаемым ценным бумагам.
Программа на 30 млрд пул ($2,51 млрд) в целом оказалась неэффективной: почти все аукционы с сентября 2020 года принесли меньше, чем рассчитывало правительство. Большая часть финансирования поступила от краткосрочных казначейских векселей со сроком погашения от трех, шести и 12 месяцев, в отличие от облигаций со сроком погашения от трех до 21 года.
Министерство финансов рассчитывает выплатить в этом финансовом году 7 млрд пул ($586,15 млн) только на погашение казначейских векселей по сравнению с 2,9 млрд пул ($242,83 млн) за год до марта 2021 года. Ориентировочный график выплаты долга Банком Ботсваны показывает, что казначейские векселя будут предлагаться на всех оставшихся аукционах в этом финансовом году, за исключением последнего аукциона в марте 2023 года.
Аналитики говорят, что предпочтение отдается краткосрочным ценным бумагам, поскольку они имеют меньший риск, чем долгосрочные облигации, и хотя инвесторы, такие как пенсионные фонды, предпочитают бумаги с более длительным сроком погашения, доходность, которую они требовали для покрытия рисков, в основном была отклонена центральным банком.
Правительство также рассчитывает выплатить около 1,3 млрд пул ($108,86 млн) в виде процентных платежей по различным облигациям, которые оно предлагает на рынке капитала в этом году, по сравнению с 910,4 млн пул ($76,2 млн) за предыдущий финансовый год, закончившийся в марте 2021 года.
Центральный банк заявил, что внимательно следит за бременем государственного долга, и хотя общие суммы задолженности всё еще ниже предела в 40% от валового внутреннего продукта, требования рынка капитала о более высокой доходности вызывают обеспокоенность.
«Я считаю прискорбным тот факт, что в недавнем прошлом мы видели исключительно высокие ставки по доходности среднесрочных и долгосрочных государственных облигаций, явно не соответствующие курсу денежно-кредитной политики и среднесрочным прогнозам инфляции, а также не отражающие суверенный кредитный рейтинг Ботсваны», — ранее заявил заместитель управляющего Банка Ботсваны Кеалебога Масалила.
«Поэтому рынок не может обеспечить экономически эффективное финансирование правительства. Давайте подумаем об этом как участники рынка и вместе решим любые проблемы или трения, которые приводят к такому поведению», — призвал финансист.
Управляющий Банка Ботсваны Мозес Пелаэло ранее заявил BusinessWeek, что инвесторы, в том числе пенсионные фонды, возможно, больше заинтересованы в южноафриканском рынке, который является высоколиквидным и характеризуется сильным присутствием международных инвесторов.
«Когда люди смотрят на доходность здесь и у других, у них может сложиться такое мнение, но они забывают о доходности с поправкой на риск между двумя рынками», — предупредил он.
Министр финансов Пегги Серам ранее заявила BusinessWeek, что правительство рассматривает возможность выпуска облигаций, привязанных к инфляции, для привлечения инвесторов, заинтересованных в сопоставлении активов и обязательств.
Правительство рассчитывает также выплатить 1,5 млрд пул ($125,6 млн) в качестве основного долга по различным другим кредитам, включая чуть более 1 млрд пул ($837,4 млн) по бюджетному кредиту, полученному от Африканского банка развития в 2009 году. Выплаты процентов по внешним займам прогнозируются на уровне 517,6 млн пул ($43,29 млн) на 2022–2023 годы по сравнению с 262 млн пул ($21,94 млн) за год, закончившийся в марте 2021 года.
