Япония думает, как остановить падение национальной валюты
Быстрое падение курса иены по отношению к доллару США не может продолжаться без конца, нанося ущерб экономике Японии и повышая стоимость импорта, считают редакторы крупнейшей и старейшей англоязычной газеты Японии The Japan Times, опубликовавшие 12 сентября большую статью с разбором предлагаемых мер по ограничению падения национальной валюты.
Длительное и быстрое падение иены до уровней четвертьвековой давности вызывает в Японии нездоровые спекуляции и мешает послековидному восстановлению экономики страны. Уже около месяца в японских СМИ обсуждается проблема возможных мер по остановке падения иены.
ИА Красная Весна предлагает читателям перевод статьи на эту тему штатного колумниста The Japan Times Казуаки Нагаты.
Ранее в этом месяце иена упала ниже ключевой линии 140 иен за доллар, приблизившись к уровню в 145 иен, тем самым достигнув на прошлой неделе нового 24-летнего минимума. Поскольку в этом году иена упала более чем на 20%, рынки следят за тем, преодолеет ли валюта линию в 147 иен, наблюдавшуюся в августе 1998 года.
Описывая процесс падения иены, эксперт по валютным рынкам JPMorgan Chase Тору Сасаки прибег во время токийской телевизионной программы к следующему сравнению: «это похоже на то, как мы ведем машину со сломанной тормозной системой. Поскольку тормозов нет, мы не знаем, когда она остановится».
Тем не менее Сасаки добавил, что можно помочь остановить падение иены с помощью некоторых мер, включая отмену сверхмягкой денежно-кредитной политики Банка Японии.
Он сказал, что если Банк Японии продолжит смягчение своей денежно-кредитной политики, то увеличение разницы в процентных ставках между Японией и другими странами будет способствовать увеличению керри-трейдов, финансируемых иеной, в которых инвесторы занимают низкодоходные иены и инвестируют в высокодоходные активы, чтобы получить прибыль от разницы в процентных ставках. Подпитка керри-трейдов, финансируемых иеной, еще больше ускорит падение иены.
Ожидается, что разрыв в процентных ставках будет только увеличиваться. Европейский центральный банк на прошлой неделе, чтобы предотвратить инфляцию в регионе, объявил о своем решении повысить ставку на 75 базисных пунктов, что является крупнейшим разовым повышением в его истории.
Швейцарский национальный банк, вероятно, примет решение отказаться от своей отрицательной процентной ставки на своем следующем заседании, запланированном на 22 сентября. Если это произойдет, Япония останется единственной страной с отрицательными ставками.
Учитывая увеличивающийся разрыв в процентных ставках, Банк Японии должен сыграть ключевую роль в спасении курса иены.
«Если Банк Японии предложит отказаться от политики отрицательных процентных ставок, то даже с помощью тонкой вербальной интервенции, иена, скорее всего, укрепится», — считает Хидео Кумано, главный экономист Dai-Ichi Life Research Institute, в отчете, опубликованном на прошлой неделе.
Но глава Банка Японии Харухико Курода пока непреклонен в том, чтобы придерживаться «голубиной» позиции центрального банка. Он неоднократно говорил, что японская экономика все еще находится в фазе восстановления и нуждается в агрессивном смягчении денежно-кредитной политики.
Поскольку доллар США в последнее время укрепляется по отношению ко многим валютам, «крайне маловероятно, что даже небольшое повышение ставок остановит ослабление иены», — сказал Курода на пресс-конференции, состоявшейся в июле после двухдневного заседания по вопросам политики.
Он заметил, что, если центральный банк действительно серьезно настроен на сдерживание продаж иены, это потребует существенного повышения ставок, что нанесет ущерб японской экономике.
Тем не менее, наблюдая падение иены в этом месяце, даже Курода начал беспокоиться о ситуации.
«Я считаю, что колебание от 2 до 3 иен в день — это быстрое движение», — сказал Курода в пятницу, после встречи с премьер-министром Фумио Кисидой. Курода добавил, что такие колебания нежелательны, поскольку они затрудняют компаниям управление своим бизнесом.
На следующей неделе запланировано двухдневное заседание Банка Японии, в преддверии которого аналитики ищут признаки того, изменит ли центральный банк свой курс.
Последнее время слышны и предположения о том, что в процесс регулирования курса иены может вмешаться и правительство.
Министр финансов Сюнъити Судзуки на прошлой неделе заявил, что правительство примет «необходимые меры», если падение иены продолжится. Он не уточнил, какими будут эти меры.
Но многие эксперты говорят, что японскому правительству трудно взять ситуацию под контроль, поскольку маловероятно, что США одобрят такую операцию, поскольку это ослабит доллар США и ухудшит инфляцию.
Япония может начать этот процесс сама, но делать это в одиночку неэффективно. Кроме того, это может стать проблемой для американо-японских отношений.
Сасаки из JPMorgan Chase сказал, что вместо того, чтобы прибегать к разовым интервенциям, Японии следует скорректировать некоторые свои макроэкономические политики. Например, страна должна полностью открыть свои границы для въезжающих туристов, поскольку они «в значительной степени единственные люди, которые готовы покупать слабую иену», — сказал Сасаки.
На прошлой неделе Япония смягчила свои пограничные меры, подняв ежедневный лимит прибытия до 50 000 с нынешних 20 000 и разрешив въезд посетителям без сопровождения в рамках пакетных туров.
Но путешественникам по-прежнему требуется получать визы, а ограничения для индивидуальных туристов сняты не полностью. Некоторые представители туристических агентств заявили, что требование о выдаче визы препятствует туризму, поскольку процесс ее получения является хлопотным.
Однако, как сообщается, правительство планирует отменить ограничения в не столь отдаленном будущем.
Другой возможной мерой, которая поможет иене восстановиться, является сокращение растущего торгового дефицита, например, путем поощрения компаний к переносу своих производств обратно в Японию, добавил Сасаки. Из-за падения иены и резкого роста цен на нефть Япония, вероятно, зафиксирует рекордный годовой дефицит торгового баланса в этом году, превысив 12,8 трлн иен, наблюдавшийся в 2014 году.
«Если правительство ничего не исправит, то слабая иена станет долгосрочной тенденцией, которая может вызвать бегство капитала со стороны индивидуальных инвесторов», — подытожил он.
