Госбанк Пакистана может оставить ключевую ставку на рекордном уровне в 22%

На уровне 22% годовых может оставить ключевую ставку Государственный банк Пакистана (ГБП) на фоне продолжающейся инфляции в стране, 15 марта сообщило агентство Express Tribune со ссылкой на опрошенных экспертов-экономистов.

Сообщается, что из 21 опрошенного экономиста 17 сходятся во мнении, что ГБП оставит ключевую ставку на прежнем уровне уже в шестой раз. Еще трое считают, что она будет снижена до 21%, и только один эксперт выразил мнение, что Госбанк снизит ее на 0,25%. 14 экономистов считают, что ставка будет снижена во втором квартале 2024 года, поскольку вряд ли такое решение одобрит МВФ.

Заседание ГБП по поводу ключевой ставки запланировано на понедельник, 18 марта. Это будет последнее заседание перед завершением программы финансовой помощи МВФ для Пакистана в объеме $3 млрд (275 млрд руб.). Пока Пакистан еще ожидает получение третьего транша в этом пакете на сумму около $1,1 млрд (100 млрд руб.).

В Пакистане «вырисовываются несколько серьезных инфляционных рисков, включая потенциальное введение налога на продажу нефтепродуктов, рост цен на продукты питания во время месяца Рамадан и перспективу вступления в новую программу МВФ», — заявил замглавы департамента исследований финансово-аналитической компании «Исмаил Икбал Секьюритиз» Саад Ханиф.

Напомним, в феврале 2024 года индекс потребительской инфляции в Пакистане вырос на 23,1% в годовом выражении — минимум с июня 2022 года. Однако поводов для радости здесь эксперты не видят, поскольку в основном это обеспечено эффектом очень высокой базы: цены на потребительские товары и так уже слишком высоки по сравнению с покупательной способностью населения.

При этом в январе ГБП поднял прогноз по инфляции в Пакистане к концу текущего фискального года с 20–22% до 23–25% — в основном из-за роста тарифов на газ и электроэнергию. В мае 2023 года инфляция в Пакистане достигала 38% в годовом выражении.

Директор по инвестициям компании «Лэкстон Инвестментс» Мустафа Паша заявил, что эксперты ожидают снижения ключевой ставки во втором квартале 2024 года, а к концу года — значительное снижение.

Тем не менее основания для подобных прогнозов вызывают закономерные сомнения, поскольку Пакистан настойчиво стремится продлить финансовое соглашение о помощи с МВФ. Фонд неизменно требовал «таргетировать инфляцию» в стране за счет повышения ключевой ставки, причем совершенно игнорируя местную специфику финансовой системы. Дело в том, что главным заемщиком на коммерческом рынке в Пакистане является само государство, а не возможные валютные спекулянты. Государство пытается покрыть за счет этих займов выплаты процентов по иностранным кредитам и внутренним займам.

При этом сам же Госбанк, стараясь поддержать выпадающую за счет этих займов денежную ликвидность, сам же допечатывает деньги и выпускает их на рынок под те же 22% годовых, фактически продолжая самостоятельно надувать тот же инфляционный пузырь.