Foreign Affairs предупредил о риске кризиса из-за китайского экспорта

Китайская модель роста, основанная на промышленном производстве и экспорте, приближается к переломному моменту, пишет 16 августа Foreign Affairs.

По оценке журнала, мировой спрос может оказаться не способен поглощать растущие объемы китайских товаров. Это может ударить по китайской экспортной машине и спровоцировать новый глобальный кризис.

За последние два десятилетия Китай сформировал крупнейший в истории торговый профицит. В 2025 году он достиг почти $1,2 трлн и рос в три раза быстрее мировой торговли товарами.

По мнению Foreign Affairs, Пекин «перерос свою экономическую модель»: экономика Китая стала слишком большой, чтобы и дальше наращивать экспорт быстрее мировой экономики и находить достаточно покупателей.

Сейчас на Китай приходится около 30% мирового промышленного производства. К 2030 году этот показатель может достичь 45%, следует из доклада ООН за 2024 год.

ОЭСР оценивает, что около 60% прироста доли Китая на мировом рынке обрабатывающей промышленности обеспечили государственные субсидии. При этом почти 30% китайских промышленных предприятий работают в убыток, а в наиболее быстрорастущих секторах эта доля достигает 34%.

Китайские компании продолжают увеличивать выпуск, снижая цены и соглашаясь на минимальную или отрицательную маржу. В Китае это явление называют neijuan — «инволюцией», то есть чрезмерной конкуренцией, при которой компании прикладывают больше усилий, но получают меньшую отдачу.

Foreign Affairs предупреждает, что положительное сальдо торгового баланса Китая может «рухнуть само по себе», если торговые барьеры продолжат расти, а внешний спрос резко сократится.

Foreign Affairs считает, что выходом для Китая могла бы стать постепенная перебалансировка экономики: рост внутреннего потребления, сокращение промышленных субсидий и усиление социальной защиты. Однако, по оценке журнала, Пекин пока не готов отказаться от модели, основанной на производстве и экспорте.