Летняя пауза, или Почему колебания японского индекса идут «около нуля»
Неспокойная обстановка в Японии — подготовка к Олимпиаде в условиях новой волны коронавируса, выступления оппозиции против правительства, продолжающиеся дипломатические споры с Россией по поводу Курильских островов, с Южной Кореей по поводу островов Такэсима в Японском море, а с Китаем по поводу Тайваня — не сказались на экономике страны в июне. Подобный вывод можно сделать из анализа значений наиболее популярного в Японии биржевого индекса Nikkei за прошедший месяц.
Индекс Nikkei, название которого иногда дополняется числом 225, охватывает совокупные показатели по 225 компаниям первой секции Токийской фондовой биржи. Существует еще и Nikkei-500, но он менее популярен. Поэтому когда пишут просто Nikkei, имеют в виду Nikkei-225.
В целом июнь, если рассмотреть его на графике, охватывающем последние полгода, выглядит хуже апреля, но лучше мая. Средние дневные показатели индекса составили в июне 28 943,23 пункта, в мае — 28 512,03, а в апреле — 29 421,35. Таким образом, можно заключить, что в июне ситуация майского падения начала выправляться.
Однако на фоне достаточно ровного течения торгов в этом месяце 21 июня наблюдался досадный срыв — падение на 3,29% до уровня в 28 010,93 пункта, что явилось самым низким закрытием с 17 мая.
В итоге 21 июня Nikkei зафиксировал самое большое падение с 26 февраля. Оно произошло вслед за падением акций на Уолл-стрит и было вызвано опасениями возможного повышения процентной ставки в США в следующем году после замечаний представителя Федеральной резервной системы накануне события.
Тогда спикер ФРС удивил экспертов рынка тем, что объявил о смещении прогноза срока начала повышения ставки на 2023 год вместо 2024. Затем глава Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймс Буллард назвал переход к более быстрому ужесточению денежно-кредитной политики «естественным ответом на рост экономики».
Отметим, что в тот понедельник снизились все 33 отраслевых субиндекса Токийской фондовой биржи, кроме сектора авиаперевозок. Наибольшие потери понесли предприятия резиновой, химической и страховой отраслей.
Ситуацию японские инвесторы выправили уже на следующий день, отыграв падение, и 22 июня Nikkei отметил самый большой дневной прирост за год — более 3%.
Кроме этих двух пиковых по изменениям дней, июньский рынок японских акций демонстрировал уверенное спокойствие — ежедневные колебания не превышали 0,96%, колеблясь «около нуля» (среднее месячное значение колебаний — 0,63%, для сравнения в мае — 1,22%). Более того, 24 июня в биржевых отчетах мы можем прочесть редкое сочетание: индекс Nikkei «вырос на 0,34 пункта, или 0,00%».
Это позволило индексу плавать у комфортной отметки в 28-29 тысяч пунктов, что опять-таки превышает показания мая.
Однако это значение индекса не устраивает всех игроков на бирже. «Инвесторам трудно принять решение о продаже или покупке, когда Nikkei удерживается у отметки 29 000, поскольку они не всегда с оптимизмом смотрят на перспективы японского рынка», — считает Дзун Морита из Chibagin Asset Management.
На месячном графике видно, что, хотя июнь закончился на отметке в 28 791,53 пункта, понизив значение индекса на первое число месяца (28 814,34), это воспринимается аналитиками спокойно.
Некоторые даже объясняют это «проклятием последнего дня месяца» — характерной для японских рынков с сентября тенденцией падать в последний торговый день. Более рационалистически настроенные участники рынка считают, что это может быть связано с ребалансировкой портфелей крупных инвесторов в конце месяца, в то время как третьи полагают, что это просто совпадение.
«Это просто аномалия. Но, с другой стороны, многие люди говорят об этом, так что это оказывает определенное влияние на психологию игроков», — считает Масато Когуре из Tokai Tokyo Securities.
Месячный максимум июня составил 29 441,30 пункта. Месячный минимум — 28 010,93.
На поведение инвесторов в июне по-прежнему влияли коронавирусные ожидания, связанные с третьей волной карантинных мер в Японии и медленной вакцинацией.
Можно отметить и то обстоятельство, что индекс Nikkei традиционно демонстрировал сильную зависимость от показателей американской экономики, колебаний на Уолл-стрит и заявлений должностных лиц США.
В то же время следует отметить то обстоятельство, что в июне индекс Nikkei демонстрировал относительную независимость от ситуации на азиатских рынках. Подъем или спад в Азии очень часто никак не влияли на японский рынок, что особенно проявилось к концу месяца.
Если говорить об отдельных компаниях, ставших заметными на рынке в июне, то надо выделить Eisai Co., которая резко прибавила в цене после того, как регулирующие органы США 7 июня одобрили препарат «Адуканумаб», разработанный компанией в партнерстве с Biogen Inc против болезни Альцгеймера.
18 июня акции фармкомпании Eisai подскочили еще на 5,9% после новости о планах компании разработать экспериментальный препарат против рака совместно с Bristol-Myers Squibb. Рост акций компании, хотя и менее значительный, продолжился и в 20-х числах июня.
В негативном плане в июне «прославилась» Toshiba. Обнародованное 10 июня расследование показало, что компания Toshiba и правительство Японии вступили в сговор, чтобы препятствовать активности иностранных инвесторов. В итоге акции Toshiba на следующий день подешевели на 1,59%.
Таким образом, можно резюмировать, что в целом в июне индекс Nikkei продемонстрировал самурайское спокойствие, несмотря на волнения на азиатских и американских рынках, тревоги, связанные с Олимпиадой и коронавирусом и падение ряда внутрияпонских экономических показателей.
Минимизация колебаний котировок японских акций в июне объясняется взаимоисключающим влиянием различных факторов: продажи одних видов ценных бумаг компенсируются покупкой других, а опасения по поводу тревожных факторов нивелируются оптимизмом правительственных отчетов и публикациями итоговых доходов крупных компаний.
