Курода бьет рекорд пребывания на посту главы Банка Японии
Самым «долгоиграющим» главой Банка Японии стал Харухико Курода, проработавший на своем посту 3116 дней, сообщает 29 сентября Kyodo News.
При Куроде, который занял пост управляющего в марте 2013 года, Банк Японии (BOJ) начал активно скупать японские государственные облигации и биржевые фонды, чтобы за восемь лет к марту 2021 года его совокупные активы выросли более чем в четыре раза и составили около 715 трлн иен (6,4 трлн долларов США), что превышает номинальный валовой внутренний продукт Японии, который в 2020 финансовом году составил около 537 трлн иен.
Поскольку заявленная Куродой цель достижения 2% инфляции все еще недостижима, у центрального банка Японии, как считается, нет иного выбора, кроме как проводить свою политику адаптации дольше, чем предполагалось ранее, в то время как его коллеги в США и Европе постепенно готовятся к сокращению стимулирующих мер.
76-летний Курода перекрыл предыдущий рекорд Хисато Ишимады, который руководил банком 3115 дней с июня 1946 по декабрь 1954 года. Он побил рекорд в тот день, когда правящая Либерально-демократическая партия выбрала своего нового лидера и, почти наверняка, следующего премьер-министра Японии.
Смягчение денежно-кредитной политики Банка Японии при Куроде стало ключевым элементом Абэномики — программы стимулирования экономики, предложенной тогдашним премьер-министром Синдзо Абэ и продолженной уходящим в отставку Ёсихидэ Сугой.
Радикальные меры денежно-кредитного смягчения, получившие название «базука Куроды», помогли поднять цены на японские акции и ослабить иену, поскольку он обещал за два года достичь целевого показателя инфляции в 2%.
«Мы должны отдать должное политике г-на Куроды за то, что он помог остановить дефляцию, вызванную сильной иеной, повысить ценовую конкурентоспособность японской продукции и остановить падение промышленности», — считает Дзуничи Макино, главный экономист SMBC Nikko Securities Inc.
До того, как Курода, бывший высокопоставленный валютный дипломат Японии и президент Азиатского банка развития, стал управляющим BOJ, доллар США торговался ниже 80 иен. Сейчас американская валюта торгуется на уровне 110 иен, что выше, чем восемь лет назад.
Однако, не сумев достичь целевого показателя инфляции, Банк Японии ввел в январе 2016 года отрицательную процентную ставку в размере 0,1% по некоторым резервам, которые он предоставляет коммерческим банкам. В сентябре того же года он принял политику «регулирования кривой доходности», направленную на поддержание ключевой доходности государственного долга за 10 лет на уровне нуля процентов.
«Сохранение процентных ставок на низком уровне в течение длительного периода влечет за собой некоторые негативные последствия, в том числе для небольших региональных банков, поэтому Банку Японии будет трудно продолжать шаги по смягчению», — полагает Макино.
В марте Банк Японии доработал свои инструменты, чтобы подготовиться к перспективе длительного смягчения денежно-кредитной политики и минимизировать ее побочные эффекты. Одним из ключевых изменений стало то, что Банк Японии позволил доходности 10-летних государственных облигаций Японии торговаться в более широком диапазоне, чем раньше, даже в рамках своей программы контроля кривой доходности, чтобы поддерживать на низком уровне как краткосрочные, так и долгосрочные процентные ставки.
Банк также отменил годовой целевой показатель в 6 трлн иен для покупки облигаций ETF и сделал эти покупки более гибкими в пределах верхнего предела в 12 трлн иен, что некоторые эксперты рассматривают как шаг к сокращению ограничительных мер.
За шесть минувших до сентября месяцев было всего два дня, когда Банк Японии купил ETF, общая сумма которых составила около 140 миллиардов иен.
«Банк Японии не может начать явно сокращать покупку активов, но делает это, не подавая вида, что они действительно сокращаются», — иронизирует Юичи Кодама, главный экономист Исследовательского института Мэйдзи Ясуда.
В связи с тем, что Абэномика в значительной степени полагалась на смягчение денежно-кредитной политики и фискальные стимулы, баланс Банка Японии увеличился, и на конец июня ему принадлежало 44,1% государственного долга Японии, при этом потолок покупок японского центрального банка не был установлен.
В предстоящие годы Банку Японии также необходимо будет подумать о том, что делать со своими запасами ETF, которые обеспечили банку огромное присутствие на японском фондовом рынке.
Финансовые игроки сосредоточены на том, как Курода, чей срок правления заканчивается в апреле 2023 года, будет работать со следующим премьер-министром, который может сделать шаг назад от рефляционной денежно-кредитной политики.
