Moody’s выдал Италии кредит доверия, который сложно будет оправдать
Кредитный рейтинг Италии вырос, однако вряд ли экономическая ситуация позволит сохранить этот эффект долгосрочно, 23 ноября отмечает европейская редакция ИА Красная Весна.
22 ноября рейтинговое агентство Moody’s повысило суверенный рейтинг Италии с Baa3 до Baa2 и изменило прогноз с «позитивного» на «стабильный» — впервые с 2002 года. Решение обусловлено улучшением бюджетной дисциплины и выходом страны из процедуры чрезмерного дефицита бюджета, начатой в отношении Италии Евросоюзом в 2024 году.
Повышение Moody’s рейтинга государственного долга Италии до уровня Baa2 со стабильным прогнозом стало одним из самых заметных финансовых событий для страны в последнее время. Во-первых, Moody’s не повышала рейтинг Италии с 2002 года — эпохи второго правительства Сильвио Берлускони, когда госдолг был на треть ниже нынешнего уровня. Во-вторых, агентство обычно выдерживает не менее года после улучшения финансовой ситуации, а здесь перерыв оказался всего в несколько месяцев: в мае Moody’s уже изменила прогноз со «стабильного» на «позитивный».
На решение агентства повлияла последовательная бюджетная дисциплина нынешнего правительства Джорджи Мелони. Несмотря на сложные переговоры внутри коалиции и ограниченные возможности для корректировок бюджета, Риму удалось показать восстановление первичного профицита и удержать дефицит ниже уровня в 3% ВВП. На горизонте нескольких лет прогнозируется дальнейшее сокращение дефицита и постепенное снижение отношения госдолга к ВВП.
Для рынков ключевым сигналом стало именно это: не исправление ошибок прошлого, а способность правительства удерживать ожидаемую траекторию в будущем и досрочно выходить из процедуры чрезмерного дефицита ЕС.
Однако нельзя не упомянуть о проблемах экономики Италии. Госдолг страны остается одним из самых высоких в еврозоне (около 137–138% ВВП), а путь к его снижению растянется на годы. Любые внешние шоки — от замедления роста ВВП до роста стоимости заимствований — способны быстро съесть те эффекты, которые сегодня выглядят обнадеживающе для итальянской экономики.
Потому текущее улучшение рейтинга — это в большей степени аванс доверия, чем констатация решенных проблем. И это доверие придется подтверждать ежегодно, а политический календарь и структурные слабости экономики Италии делают задачу крайне сложной, а скорее, и вовсе невыполнимой.
